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El perfil del inversor de impacto

Mercedes Cerero|Open Value Foundation

Una de las conclusiones de la "Annual Impact Investor Survey 2017" realizada por el GIIN (Global Impact Investing Network) es precisamente que no hay una única forma de ser un inversor de impacto. La encuesta reúne las opiniones de inversores que suman 114 billones de dólares en activos de inversión de impacto bajo gestión.

El perfil del inversor de impacto

La Global Impact Investing Network (GIIN) publica cada año su "Annual Impact Investor Survey", una encuesta anual que analiza la situación de los actores más importantes de la inversión de impacto anivel global. De la misma manera que cada persona es única, una de las conclusiones de la encuesta de 2017, que reúne las opiniones de inversores que suman 114 billones de dólares en activos de inversión de impacto bajo gestión, es que no hay una única forma de ser un inversor de impacto.

En la actualidad hay 403 fondos de inversión de impacto registrados en GIIN. Los inversores difieren por ejemplo en sus objetivos de rentabilidad: tanto en los objetivos de impacto, o rentabilidad social, como en los relativos a la rentabilidad financiera que exigen a las inversiones. La última encuesta publicada por GIIN recoge más detalles acerca del perfil del inversor.

¿En qué medida estos fondos están preocupados por la rentabilidad financiera frente a la social?

Dos de cada tres encuestados, un 66%, dicen buscar principalmente rentabilidades financieras de mercado ajustadas por el riesgo, y se diferencian de los que persiguen rentabilidades financieras por debajo del mercado, que a su vez son de dos tipos: un 18% que persigue rentabilidades similares al mercado y un 16% que tiene como objetivo la preservación del capital.

¿En qué sectores invierten estos fondos?

A finales de 2016, la mayor cuota de capital de impacto estaba invertida en los sectores de energía, vivienda, microcrédito y otros servicios financieros. Curiosamente, aunque solo el 7% de los activos estaban invertidos en los sectores de alimentación y agricultura y el 6% en salud, casi la mitad de los inversores encuestados reconoce tener algo invertido en estos últimos sectores. Es decir, lo más frecuente es encontrar fondos en los que hay una diversificación de sectores y que siempre incluyen alimentación, agricultura y salud, aunque estos no sean los sectores con mayor cuota de activos invertidos.

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Y finalmente, ¿cómo invierten estos fondos en empresas sociales?

Si analizamos los activos bajo gestión por tipo de activo, vemos que, con casi el 41% de los activos colocados, la deuda privada es el activo más importante, seguido de las inversiones en capital privado con un 27% y en activos reales con un 14%. Además, los gestores de estos fondos no suelen utilizar un solo tipo de activos, y así ocurre que la inversión en capital privado es la más frecuente, apareciendo en las inversiones del 75% de los entrevistados. Adicionalmente, casi la mitad de los inversores afirman utilizar también deuda privada.

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Veamos ahora los activos bajo gestión clasificados por el grado de maduración del negocio invertido. Para este análisis nos centraremos solo en los inversores que invierten en empresas. Los inversores de impacto colocan el capital en empresas con estados de desarrollo del negocio variados.

La mayoría de estos inversores explican que invierten en compañías en estado de crecimiento, seguidos por compañías en un estado más inicial. Sin embargo, la mayor cuota de mercado en cuanto a activos bajo gestión está invertida en compañías o empresas privadas y maduras (45 %) seguido de empresas en estado de crecimiento (26%).

Al mismo tiempo, un 45% de los encuestados afirma que siempre mantiene algo de capital invertido en empresas de capital semilla tipo startups, aunque esto supone apenas un 3% del total de los activos invertidos. Esta cantidad inferior en capital semilla encaja con las necesidades de los fondos de pequeñas inversiones. Al tratarse de compañías de muy poco tamaño y reducida capitalización los fondos, no tienen posibilidad de invertir grandes cantidades en este tipo de empresas.  

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Open Value Foundation es una fundación familiar que impulsa y difunde un modelo híbrido entre la filantropía tradicional y la inversión de impacto para mejorar la vida de las personas más vulnerables.

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